瑞银：八只股票有望安全度过中国风暴
2015年08月26日 14:44来源： 编辑：东方财富网
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中国央行减息之举未能在今天上午提振上海和香港股市。上证综指开盘仅上涨0.5%，未突破3000点重要心理关口，而恒生中国企业指数也仅仅上涨了0.7%。
你可能会听到华尔街策略师说，在港上市的中国大陆股票已经非常便宜啦。没错，MSCI中国指数目前的预期市盈率仅为8.8倍，已经反映了“经济衰退”的预期。但这还不算是在“危机”模式。
中国政府已经明确表示，除非出现“系统性风险”，否则将不会直接干预股市。
那么，假设投资者仍希望投资中国，该怎么做呢？
现金为王。那些现金储备充裕的非周期性行业股票能够提供一个相对安全的避风港。瑞银(UBS)策略师陆文杰推荐买入中国移动(China Mobile， 0941. HK/CHL)、绿叶制药(Luye Pharma， 2186. HK)、浙江沪杭甬(Zhejiang Expressway， 0576.HK)和福寿园(Fu Shou Yuan， 1448.HK)。这些股票的现金权益比都超过了30%，且业务稳定。
虽然预计不会推出一个全面刺激方案，但瑞银认为中国政府仍然对经济增长非常敏感。瑞银表示，中国政府可能增加对铁路、城市公共交通、城市公共事业网络、水务和环境相关项目的支持。陆文杰称，有鉴于此，一旦推出财政刺激性措施，预计那些估值较低且受惠于刺激性措施的股票有望反弹。瑞银目前青睐中国铁建(China Railway Construction Co。， 1186.HK)、北京城建(Beijing Urban， 1599.HK)、金隅股份(BBMG ， 2009.HK)和华电福新(Huadian Fuxin， 0816.HK)。
高盛公布25只超卖股票名单
高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)分析师周二上午告诉投资者，不要对美股调整感到过分焦虑。该银行也为投资者如何购买股票提出了一些设想。
据华尔街日报报道，高盛分析师表示，此次市场调整与1998年而不是2008年的那次调整有着更多相似之处，且反弹在即。高盛预测标普500指数将在2015年底前从现在的水平上涨11%，至2100点。周一标普500指数收于1893.21点，周二上午上涨逾2%，至1939.51点。
高盛分析师在一份报告中写道，1998年美国经济最终受海外金融市场波动的影响相对较小，该行认为与之相似的情形也会发生在2015年。
上述报告称，美国经济增长与中国经济增长的关联度相对较低，高盛经济学家预测中国经济增速每下滑1个百分点，仅会导致美国国内生产总值(GDP)下滑0.06个百分点。
该行表示，正在改善的就业市场、房屋新建数量上涨以及消费者支出增加应会使美国经济经受住海外经济增长放缓的不利影响。
高盛建议称，对于美国消费者而言，现在最好的策略是继续持有国内收入占比较高的公司的股票，而避免买进海外销售占比较高的公司的股票。整体来看，最佳的行业是金融和信息技术。最危险的行业则包括能源、材料、公用事业和消费者必需品。
高盛还公布了25只美国国内销售额占比较高但被超卖的股票，它们是：
-- CarMax Inc.
-- Macys Inc.
-- Whole Foods Market Inc.
-- Chesapeake Energy Corp.
-- Southwestern Energy Co.
-- Range Resources Corp.
-- Cabot Oil & Gas Corp.
-- Pioneer Natural Resources Co.
-- ONEOK Inc.
-- Marathon Petroleum Corp.
-- Navient Corp.
-- E*TRADE Financial Corp.
-- Lincoln National Corp.
-- Boston Properties Inc.
-- KeyCorp.
-- Regions Financial
-- Discover Financial Svc.
-- Anthem Inc.
-- CSX Corp.
-- Norfolk Southern Corp.
-- Union Pacific Corp.
-- JB Hunt Transport Services Inc.
-- First Solar Inc.
-- Alliance Data Systems Corp.
-- Paychex Inc.
美股选股指南：9支最值得买入的500强股票
《财富》美国500强排名显示的是美国哪些企业的规模最大，但没有透露其中哪些公司最具投资潜力。当然，遵循“投资需谨慎”这一原则总是有益的。一些上榜公司的股票跌得很惨，今年1月初至今的跌幅甚至达到68%。
笔者与美国500强数据专家斯科特·迪卡洛一道，试图找到今年的榜单上有哪些最值得投资的股票。我们首先筛选了那些市盈率估值低于标普500指数的股票(目前，标普500指数的市盈率为2015年预期收益的17.9倍)，但是我们并未止步于此。毕竟，在进入第7年高歌猛进的牛市之后，有些市盈率最低的股票之所以便宜，往往也是有原因的，比如刚刚扭亏为盈，陷入麻烦的能源公司，在竞争中落后，或是压根不值钱。
相反，我们寻找的是那些已经展现出一些势头，并且在过去5年跑赢了标普500指数的公司(非常了不起的成就，因为过去5年里，标普500指数的回报率115.4%，包括分红)。另外，今年标普500指数公司的预期收益增长率几乎为零，惹得股民一片哀叹。有鉴于此，相较于华尔街对该指数2015年平均每股盈利增长率的预期共识，我们的标准要略高一些。我们选择的是那些今年的盈利增长率有望超过5%，并且明年将继续保持积极增长的企业。
由于预期熊市可能到来，很多投资者首先追求的是安全和稳定——当然，股民都是盼着收益的，虽然它在这个低利率时代已经算是罕见了。我们选择的这9支股票的股息率都在2%以上(即标普500指数的平均水平)。为了继续缩小选择范围，我们只保留了那些在去年提高了分红的公司，因为就长期而言，能提高分红的公司都展示出了跑赢大盘的惊人能力。
最后，我们剔除了那些今年的销售额预计将下降的公司——光这一项就排除了信安金融集团、化学品企业亨斯迈公司、美国国际纸业公司、计算机硬驱制造商西部电子公司、工业技术生产商派克汉尼汾公司、铁路运营商CSX等等。最后，我们还划掉了包装材料生产商Rock-Tenn公司，因为该公司目前正处于与米德维实伟克公司合并的过程中，等交易彻底结束后，该公司的股票也将不再以当前形式存在。
最后剩下的就只有9只股票了，我们依据投资潜力对其进行了排名：
1. KKR
美国500强排名：356
5年总回报率(至2015年6月22日)：231%
预计今年每股盈利增长率：119.7%
股息率：8.3%
2015年预期市盈率：9.8倍
从表面上看，KKR简直是一支梦幻股：一家管理着990亿美元资金的传奇私募股权公司，其市场估值几乎只有实际的一半——而且它的股息率竟然高达8.3%。但不管怎样，投资者还是应该保有一定警惕：像私募业的其他公司一样，KKR一般采取“派利”的形式，每个季度的浮动都很大。所以尽管KKR公司上市后，年度派利总额年年上升，但到目前为止，它今年的派利支出要略低于去年同期。KKR公司的收入同样也是不均匀的，因为它的收入取决于它所投资的项目价值，以及从中获得的报酬。
不过对于能够接受这种波动性的投资者来说，KKR有几个值得入手的原因。这也是为什么有超过83%的华尔街分析师将该股评为“买入”级。首先，晨星公司指出，最近油价大跌导致该公司的能源投资十分不景气，致使KKR的股价最近有所回落，KKR目前被低估了23%以上。其次，咨询公司普遍预测，未来几年将有更多资金流入私募领域和其它替代资产经理手中，KKR公司也将从中获益。另外，KKR不久后或许将获得一笔等待已久的收益：First Data公司是KKR最大的投资之一，自KKR将其私有化后，这家公司一直陷于困境，但它在今年2月终于扭亏为盈。有些心急的投资者希望First Data最好能在今年年底就重新挂牌上市。
2. GameStop
美国500强排名：311
5年总回报率：162.6%
预计今年每股盈利增长率：11.7%
股息率：3.3%
2015年预期市盈率：11.3倍
GameStop是美国500强最佳股票排行榜的常客。它去年就曾经上榜。从那时到现在，GameStop的股票又上涨了将近23%，几乎是标普500指数平均水平的一倍，但这支股票现在看来依然很便宜，市盈率仅为11.3倍。有些人担心，随着越来越多的人开始直接把游戏下载到手机或其它电子产品上，这样一家传统的游戏实体店可能越来越难以生存。但事实证明，GameStop已经成功适应了这股潮流：去年它的数字销售额(尤其是下载类游戏)增长了31%，2015年第一季度又比去年同期增长了17%，而且其销售利润也超过了分析师的预期。
此外，该公司也成功进入无线设备销售领域。2013年，GameStop收购了AT&T的转售连锁机构Spring Mobile公司，这笔交易促使该公司2014年的移动销售额增长了71%，从今年年初到目前又增长了34%。另外，GameStop最近刚刚与RadioShack签订了163家门店的租约，用作Spring Mobile的销售点，此举或将进一步提升它的销售额。尼达姆公司分析师肖恩·麦高恩总结了GameStop公司一季度收益电话会议上的好消息：“我们相信今年将是强劲的一年，一季度的业绩开了一个好头。”
3. 波音
美国500强排名：27
5年总回报率：147%
预计今年每股盈利增长率：15.5%
股息率：2.5%
2015年预期市盈率：17.6倍
787“梦想飞机”在测试中暴露出许多技术问题，导致波音公司在该项目中损失了不少钱，因而波音的股票最近也在投资者中“失宠”了。不过能源价格下降推高了航空公司的利润，加上消费者旅游的意愿也加强了，很可能会促使更多的航空公司更新他们的飞机。在今年的巴黎航展上，波音战胜了它的老对手空客公司，拿下了价值186亿美元的确认订单。(不过空客收获了更多的“购买承诺”，但承诺仍有落空的可能。)
摩根大通分析师对波音股票给出了“增持”的评级，理由是“随着787事件逐渐尘埃落定，净现金流将有所改善；另外回购和分红也将有所提高；此外还有新飞机生产带来的有利条件”。波音近期宣布了换帅计划，公司老将丹尼斯·麦伦堡于7月1日取代吉姆·迈克纳尼成为新任CEO。领导层变动的消息一出，波音的股价稍有下跌，但在《财富》杂志主编艾伦·穆雷看来，这次换帅实际上“预示着公司的稳定”。
4. 梅西百货
美国500强排名：105
5年总回报率：281%
预计今年每股盈利增长率：11.1%
股息率：2.1%
2015年预期市盈率：14.9倍
美国经济的改善和油价的下跌提高了消费者购物的欲望，因而有些投资者认为梅西百货很可能会在当前环境下表现得很好。晨星公司股票分析师保罗·斯威南德在最近的一份研究纪要中写道：“我们相信梅西百货现在要比经济危机前更强，已经做好了服务美国中产阶层的准备。”虽然有些分析师怀疑这家历史悠久的零售店是否具有显著增长的能力(梅西百货第一季度销售额低于华尔街预期，这主要是寒冬和多雪的缘故)，但事实证明，梅西百货的收入增长率是标普500指数公司平均水平的两倍以上——当然这主要是大幅度股票回购带来的结果。目前，梅西百货也在大力扩展网络销售，同时积极向其它零售领域扩张，比如它在今年3月刚刚收购了高档Spa和美容连锁机构Bluemercury，这笔交易也有望促进梅西百货的营收额进一步增长。
摩根大通分析师还指出，梅西百货还坐拥另一庞大的价值资源，即价值超过100亿美元的高端地产，其中就包括了它坐落在曼哈顿先驱广场，与帝国大厦只隔一两栋楼的纽约旗舰店。从很多方面看来，这些门店的地产价值甚至要高于其门店的销售价值。今年，梅西百货将硅谷的一处门店卖给了一家房地产开发商，然后又用租赁的方式将其租了回来。此外，梅西百货的CEO特里·兰格伦还宣布，将在“房地产可以重新用于更有价值的用途”的地方关掉14家门店。
5. Verizon
美国500强排名：15
5年总回报率：123%
预计今年每股盈利增长率：58.6%
股息率：4.6%
2015年预期市盈率：12.3倍
Verizon今年以44美元的价格完成了对美国在线的收购，目前它在华尔街是一家颇有争议的公司，在彭博社追踪的分析师中，有不到一半推荐投资者购买该股。Verizon收购美国在线，将使它可以利用后者的广告技术，通过移动视频赚“大笔”的钱。不过摩根大通的分析师在6月的一份研究要点报告中指出，Verizon的移动广告收入要等到三五年后才能达到“显著的水平”，解释了该公司为何对Verizon的股票持中立态度。另外，Verizon依然是美国用户最多的手机运营商，而且它4.6的股息率也达到了标普500指数平均值的一倍以上。
6. Ameriprise Financial
美国500强排名：247
5年总回报率：267%
预计今年每股盈利增长率：58.6%
股息率：2.1%
2015年预期市盈率：13.5倍
尽管Ameriprise公司自从10年前脱离美国运通，5年前收购投资公司哥伦比亚管理公司以来，其股价大幅上涨，但它的2015年预期市盈率仍然只有13.5倍。有些分析师认为该股仍有增长空间，57%的华尔街分析师建议“买入”。Ameriprise近来不断加强财富管理业务，目前掌管的资本已超过5000亿美元，由此产生的收入占公司总收入的比重也越来越大——晨星公司认为，这项业务至少与其保险部门的收入贡献持平。Ameriprise的股息率只比标普500指数均值略微高出一点点，但这家公司的股票回购传统也有助于提高其每股收益率。
7. 美国包装公司
美国500强排名：451
5年总回报率：238%
预计今年每股盈利增长率：58.6%
股息率：3.3%
2015年预期市盈率：14.8倍
随着亚马逊等电商将越来越多的货物通过快递派送到消费者家里，他们对包装纸箱的需求也越来越大，从而给美国包装公司这种企业带来了商机。随着移动技术的发展，打字机已经逐渐消亡，人们对打印机的依赖也越来越低，这对于纸张销售来说当然是件坏事，好在电子商务成了造纸行业的救命稻草。美国包装公司并不指望实现爆炸式增长，但纸箱却是一门缓慢却稳定可靠的生意。该公司3.3%的股息也使它成了长期持有的上上之选。另外，最近能源价格的下降也拉低了纸张的制造成本，这对美国包装公司自然也是一个好消息。
8. 宜瑞安
美国500强排名：462
5年总回报率：175%
预计今年每股盈利增长率：19.1%
股息率：2%
2015年预期市盈率：14.8倍
华尔街对宜瑞安的态度最多只能用“温和”二字形容。在彭博社追踪的分析师中，只有三分之一推荐“买入”该股，22%的分析师建议“卖出”，其中就包括高盛公司。宜瑞安是一家甜味剂、淀粉等食品添加剂和防腐剂生产商。出于健康考虑，消费者对高果糖玉米糖浆和人工添加剂日益反感，宜瑞安也因此受到了不小的影响。各大餐馆和食品制造商也纷纷停用这些人工调味剂，改用更健康的非转基因食材。
宜瑞安之所以有看涨空间，是由于公司管理层似乎已经下定了决心，打算通过收购等手段继续推动公司增长，同时通过股票回购提高每股收益率。虽然宜瑞安的股息率与标普500的均值基本持平，但它的股利支出从2012年至今已经翻了一番，在过去5年里更是翻了三番，股东们当然希望这一传统能继续保持下去。
9. CMS能源
美国500强排名：383
5年总回报率：160%
预计今年每股盈利增长率：8.4%
股息率：3.6%
2015年预期市盈率：17.2倍
CMS能源公司最吸引人的地方是它相对较高的股息率，这是电力股的典型特征。因此，追求股利的投资者已经将该公司的估值基本推到了市场平均水平，如果利率上涨，那么这些投资者可能将转向别处寻求收益流。不过CMS目前仍是一支值得入手的股票，在18位华尔街分析师中，有半数推荐“买入”。Hilliard Lyons公司分析师大卫·伯克斯指出，据CMS公司的管理层预期，该公司未来5年的年收益增长率将在5%到7%之间，“高于电力行业平均水平”，这可能意味着CMS的股利增幅也将高于平均水平，而该公司的股利目前还有“很大的增长空间”。不过投资者们还是要保持谨慎。伯克斯也提醒道，利率上涨仍然是一个风险，如果美联储真的涨息，那么CMS的实际表现恐怕不像看上去那么美。
